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84岁巴菲特的二十一条投资箴言  

2014-09-04 22:28:15|  分类: 巴菲特 |  标签: |举报 |字号 订阅

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84岁巴菲特的二十一条投资箴言
来源:新浪财经 时间:14年09月01日

  新浪财经讯 北京时间9月1日上午消息,周六是巴菲特84岁生日,尽管年事已高,“奥马哈圣贤”仍是全球一些最大型投资活动的核心人物。

  美国财经网站BI称,巴菲特无疑是历史上最为成功的投资者,他的投资哲学并非秘密,他的才华是永恒的。

  以下为巴菲特最著名的投资箴言,内容来自电视采访、报纸评论文章、杂志采访以及年度股东信。

 

  买股票不仅仅关乎价格

  “以合理价格买进一家很棒的公司,远胜过以很高的价格买进一家平平的公司。”("It's far better to buy a wonderful company at a fair price than a fair company at a wonderful )price."

 

  投资成功不需要成为天才

  “你不需要非得是个天才,投资不是智商160就能击败智商130的游戏。”——巴菲特讲话,msnbc.msn

 

  但要掌握本质

  “要投资成功,你不需要掌握beta、有效市场、当代投资组合理论、期权定价理论,不需要了解新兴市场。事实上,对此你一无所知或更好。当然,这不是大部分商学院的看法,他们的金融课程尽是这些科目。在我们看来,投资学学生仅仅需要两个课程:如何给公司估值,如何看待市场价格。”——董事长信件,1996

 

  别因为所有人都恨它而买进一只股票

  “然而这并不意味着,买进一家公司或股票仅仅因为它不受欢迎;逆向投资策略和从众投资策略一样很傻瓜。重要的是思考而非考虑他人看法。不幸的是,英国哲学家罗素对人生的洞察特别适用金融界:多数人宁愿死也不去思考。”——董事长信件,1990

 

  大市好时,坏事难辨

  “毕竟,潮水退去,你才知道谁在裸泳。”——股东信,2001

 

  永远要有流动性

  “我向你们、评级机构及我本人承诺,伯克希尔将永远保持充沛现金。我们从不想倚赖陌生人的善心来偿付债务。如果被迫做出选择,我不想为了可能多赚些钱而睡不了安稳觉,一天也不愿意。”股东信,2008

 

  收购一家公司的最佳时机是其深陷困境时

  “对我们来说,最好的机会出现在一家伟大公司暂时出现麻烦之时,它们在手术台上时,我们最想投资。”——《商业周刊》,1999

 

  股市总会走出危机

  “长期来看,美股表现将不错。20世纪,美国卷入了两次世界大战,介入了很多次代价高昂的军事冲突,还经历了大萧条、十余次衰退和金融恐慌、石油冲击、流感肆虐、总统尼克松因丑闻辞职,但道指从66点涨到了11,497点。”——《纽约时报》,2008年10月16日。

 

  别偶尔赚了大钱就以为自己是灰姑娘

  “投资与投机的界限从未清晰明朗过,投资者享受胜利时,混沌还在持续。轻松赚大钱更容易让人丧失理性,更容易飘飘然,以为自己就是灰姑娘。他们继续留在舞会,继续对公司投机,而公司估值相对于未来预期利润已经太高了,灰姑娘的马车最终将变成南瓜和老鼠。头晕目眩的投机者都想在午夜前几秒钟撤出,但问题是:股市之钟没有时针。”——股东信,2000

 

  长线考量

  “作为一名投资者你的目标就是以合理价格买入一家公司的股票,这家公司业务要容易理解,其未来5年、10年和20年的营收几乎可以确保。长期来看,你会发现只有几家公司符合标准,所以在你找到一家合格的公司时,一定要大举买进。你必须经受住脱离指导原则的诱惑:如果你不想持有一家公司股票十年时间,那么也别想持有其十分钟。买进未来盈利将稳步增长的公司股票,这一投资组合的市值也将稳步增长。”——董事长信件,1996。

 

  永远是一个很好的持股期

  “当我们投资一家管理出色的优秀公司时,我们希望永远持股。”——股东信,1988

 

  投资傻瓜也能经营不错的公司

  “我想投资这样的公司,它的业务太好了,以至于傻瓜都能经营的不错。”——Business Insider

 

  在他人恐惧时贪婪

  “投资者该记住,兴奋和费用是其敌人。如果他们坚持要沽市,要在他人贪婪时恐慌,在他人恐慌时贪婪。”——股东信,2004

 

  你不必抓住每个机会

  “股市不是一击出局的棒球游戏,你不需要每次都出手击球,你要等待那个好球。而你作为货币管理者的问题是,你的球迷不停高呼:打啊,打啊,你这个笨蛋。”——Engineeringnews.com

 

  选股时别在乎政治和宏观经济

  “我们将继续忽视政治和经济预测,这对很多投资者和商人来说是代价高昂的干扰。三十年前,没人能预测到越南战争的扩大、薪资和物价限制、两次石油冲击、总统辞职、苏联解体、道指一日跌508点、美国国债收益率在2.8%和17.4%之间波动。

  但是意外的是,这些轰动性事件对格雷汉姆投资原则的影响微不足道,也没影响到谈好的以合理价格收购优秀公司的协议。如果我们那时受到对未知事件担忧的影响,推迟或调整资本配置,想象一下其成本会有多大。实际上,一些宏观事件引发的恐慌达到最高程度时,我们通常实施了最佳的收购。恐慌是跟风者的敌人,却是价值投资者的朋友。”董事长信件, 1994

 

  交易越频繁,表现越差

  “很久以前,牛顿揭示了三大运动定律,他是个天才。但他的才华不在投资上:他在南海泡沫中损失惨重,事后他解释称:‘我能够计算星辰运行,却算不透人类的疯狂。’如果不是巨亏,牛顿或发现第四运动定律:对于投资者来说,交易行动太频,收益不佳。”股东信, 2005

 

  价格有别于价值

  “很早时,格雷汉姆教导我说‘价格是你付出的,价值是你得到的。’不管是谈论服饰还是股市,我喜欢打折商品。”——股东信, 2008

 

  投资并不奖赏复杂

  “我们的投资一贯次数不多理念简洁:真正的大型投资用一小段话就能解释,公司业务要有持续竞争优势,由有能力且注重股东利益的人管理。满足这些条件后,我们会在合理价位投资,很少犯错。

  投资者应该记住,他们的记分牌不同于奥运,难度系数不算数。如果你对一家公司看法准确,其价值基于易于理解、能够持续的单一因素,那么你的收益和看准一家复杂公司的收益一样,尽管后者有着不断变化而又复杂的变量。”董事长信件,1994

 

  好商人能做出好投资

  “我是较好的投资者,因为我是个商人,我是较好的商人,不是因为我是投资者。”——Forbes.com

 

  时间将说明一切

  “时间是优秀公司的朋友,是平庸公司的敌人。”——股东信,1989

 

  最重要的箴言

  “头号要点:不要亏损,第二要点:别忘记第一点。”——《巴菲特投资之道》

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