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价值投资

投资而不投机

 
 
 
 
 
 
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天才抵不过天时:一群金融天才的两次灭顶之灾

2015-8-10 19:57:11 阅读190 评论0 102015/08 Aug10

2015-08-09 吉人财富

本文来源:华商韬略 作者:毕亚军

本文复盘了世界顶尖金融学家黄奇辅等一群金融天才、两位诺贝尔奖获得者组成的梦幻团队在使用杠杆的情况下的两次失败经历。

黄奇(Chi-fu Huang):斯坦福大学金融学博士、麻省理工大学金融学博士,1990年成为麻省斯隆学院正职教授,1993年离开学界转入业界发展。

黄博士是世界顶尖金融学家。由他35岁时主笔的《金融经济基础学》是全球金融经济学经典教材。相比学术成就而言,黄博士在业界可谓是命运多舛,他曾担任合伙人的长期资本管理公司(LTCM),曾是全球最耀眼的对冲基金公司但最终被清算交由华尔街接管。之后,他创办Platinum Grove Asset Management,同样在2008年金融海啸中遭遇滑铁卢。

在现代金融学界和业界,我算是拥

作者  | 2015-8-10 19:57:11 | 阅读(190) |评论(0) | 阅读全文>>

李驰:市场可以成为每个人的提款机

2015-2-17 22:52:16 阅读214 评论0 172015/02 Feb17

李驰:市场可以成为每个人的提款机

           市场重新估值的征途已悄然上路。市场永远在乐观和悲观中交替,太阳每天会升起,只不过它没有规律,永远在最悲观的时候,我们要有份信念,在最乐观的时候,我们要有份欣喜。市场一直有两类人,技术派和基本派,另外对市场的分析也有两种声音,一种是可以用规律解释的,一种说市场是随机漫步。

           技术在趋势当中非常有效,技术只有在大底和大顶附近严重失效。什么意思呢?就是你如果研究技术,认为你是精通的,就是知道什么时候是大底和大顶,它失效的地方就这两个地方失效,中间都很有效。所以,一句话,靠技术赚了钱,在大顶可能逃不掉,又还回去了,技术不断的补损,可能最后一刀砍下去,就是在大底附近。
      

作者  | 2015-2-17 22:52:16 | 阅读(214) |评论(0) | 阅读全文>>

如何寻找十年十倍股

2014-12-15 17:42:19 阅读235 评论0 152014/12 Dec15

刘建位

上一期我们建立十年十倍股分析框架时说,公司业绩增长率是寻找十年十倍的最关键指标。

  一般分析公司业绩增长率,是用现在的每股收益与作为比较基准的基期每股收益比较计算。巴菲特更喜欢来用净资产收益率来衡量公司的业绩。巴菲特说过:“公司经营管理业绩的最佳衡量标准,是净资产收益率的高低,而不是每股收益的高低。”

 

  不管股价是涨是跌,都不会改变公司的净资产收益率。净资产收益率就是衡量股东投资公司业务的投入产出比:公司业务产出的是净利润,股东投入到公司业务上的资本是净资产,即总资产减去总负债。

作者  | 2014-12-15 17:42:19 | 阅读(235) |评论(0) | 阅读全文>>

巴菲特1999年太阳谷的演讲

2014-10-25 11:32:49 阅读312 评论0 252014/10 Oct25

这是巴菲特一生中最难熬的一段时间。1999年夏天,《时代》周刊公然在封面羞辱巴菲特:“沃伦,究竟哪儿出了问题?”沃伦-巴菲特是网络股最大的看空者之一,但是事实似乎证明他这次真的看错了。从1999年下半年开始,网络股好像成了唯一的热门股。可口可乐?听起来似乎是上上个世纪的名词了。
 
巴菲特在这封一年一度的信中自我批评道:“我唯一的功课是资本配置(CapitalAllocation), 而1999年我这门功课的成绩是'D'.”伯克夏哈撒维公司1999年的净利润从去年的28亿美元骤降到15.6亿美元,这主要是因为巴菲特的重仓股表现差劲:Dairy Queen(美国最大的乳制品公司之一), Geico Insurance(保险公司),可口可乐,迪斯尼和美国运通。这些股票在1999年的表现只能用“恶心”来形容,在科技股疯涨100%的年代,它们却在下跌。1999年初,伯克夏哈撒维的股价曾到达80300美元,到了2000年初却只有50900美元,下跌近40%。

作者  | 2014-10-25 11:32:49 | 阅读(312) |评论(0) | 阅读全文>>

发人深省的教育小故事【1】

2014-10-17 9:10:18 阅读189 评论0 172014/10 Oct17

发人深省的教育小故事【1】

 【顿   悟】
        老师问:“有个人要烧壶开水,生火到一半时发现柴不够,他该怎么办?”有的同学说赶快去找,有的说去借、去买。老师说:“为什么不把壶里的水倒掉一些呢?”。
         ——同学顿悟,世事总不能万般如意,有舍才有得。人生的许多寻找,不在于千山万水,而在于咫尺之间。


       【穷  人】
        穷人问佛:我为什么这样穷?佛说:你没有学会给予别人。穷人:我一无所有如何给予?佛:一个人一无所有也可以给予别人七种东西。颜施——微笑处事;言施——说赞美安慰的话;心施——敞开心扉对人和蔼;眼施——善义的眼光给予别人;身施——以行动帮助别人;座施——即谦让座位;房施——有容人之心。


       【化妆品】
   

作者  | 2014-10-17 9:10:18 | 阅读(189) |评论(0) | 阅读全文>>

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